Brent a 97,69 dollari (+1,92%), terza seduta di rialzo; WTI a 95,55 dopo aver guadagnato 4,30 dollari in una sola seduta. Ieri il mercato scommetteva sulla bacchetta diplomatica di Trump con il Brent a 94; oggi quell'accordo si allontana. L'Iran ha sospeso i colloqui, Hormuz resta paralizzato da circa 94 giorni, e il greggio sta prezzando in tempo reale la smentita.
Ieri scrivevamo di due distribuzioni di probabilità appese allo stesso uomo: l'azionario che prezzava la risoluzione diplomatica di Trump, il greggio che incorporava lo scenario escalation. Avvertivamo che, quando una delle due avesse avuto torto, lo avrebbe scoperto tutto il mercato nello stesso istante. Oggi, 3 giugno, l'istante è arrivato — e il messaggero è il petrolio.
Il Brent quota 97,69 dollari al barile, in rialzo dell'1,92% (+1,84), terza seduta consecutiva di salita. Ventiquattro ore fa era a 94,33. Il WTI è ancora più eloquente: 95,55 dollari, +2,23%, ovvero 4,30 dollari guadagnati in una singola seduta rispetto al 91,25 di ieri. Non è un movimento: è una riprezzatura. Il mercato aveva scontato un accordo, l'accordo non è arrivato, e il greggio sta restituendo il premio di rischio che aveva timidamente sgonfiato.
Cosa è saltato
Il 1° giugno l'Iran ha sospeso i colloqui indiretti con Washington. Lo ha annunciato l'agenzia Tasnim, vicina ai Pasdaran, con una formula testuale che vale più di qualunque commento: «the Iranian negotiating team is suspending dialogues and exchange of texts through mediators». La motivazione ufficiale sono le violazioni israeliane in Libano, uno dei nodi che reggevano la tregua. Contestualmente Teheran ha rilanciato la minaccia di chiusura totale dello Stretto di Hormuz (Euronews, Times of Israel).
Trump, lo stesso giorno, ha minimizzato e in parte contraddetto la ricostruzione iraniana. Ma i fatti sul campo parlano più dei comunicati: gli scambi militari dell'1-2 giugno — il raid del CENTCOM americano su siti dei Pasdaran a Qeshm e la risposta missilistica iraniana — fotografano una rottura di fatto. Il memorandum di sessanta giorni in discussione dal 28 maggio non è mai stato firmato. È rimasto, esattamente, una bozza.
Hormuz, novantaquattro giorni dopo
Lo Stretto di Hormuz resta il cuore del problema. È di fatto paralizzato da circa 94 giorni: dove transitavano un centinaio di navi al giorno, oggi il traffico è quasi azzerato senza scorta militare americana. A fine febbraio si contavano circa 109 petroliere bloccate nel Golfo, con pochissime uscite da allora; decine di navi sono state colpite dall'inizio della crisi, e proprio oggi una nave è stata colpita al largo dell'Iraq, con danni allo scafo (The National).
Il segnale più freddo arriva dal mercato assicurativo. Il premio di rischio-guerra per una traversata è schizzato intorno al 4% del valore della nave — un multiplo enorme rispetto al pre-crisi. Quando assicurare una petroliera costa come una piccola frazione del suo intero valore per un singolo passaggio, il mercato sta dicendo che quel passaggio non è più ordinaria amministrazione. Da Hormuz transita circa il 20% delle forniture petrolifere mondiali: non un rischio di coda qualsiasi, ma il rubinetto.
OPEC+ alla prova del 7 giugno
Sullo sfondo, l'offerta. L'aumento OPEC+ di 188.000 barili al giorno per giugno è già in vigore, e il 7 giugno gli stessi sette paesi — Arabia Saudita, Russia, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria, Oman — torneranno a riunirsi per decidere se proseguire il rientro dai tagli (OPEC). Il contesto, però, è cambiato di segno rispetto alla decisione del 3 maggio: allora il negoziato sembrava avanzare, oggi è sospeso. Aumentare la produzione mentre Hormuz è bloccato significa poco se quei barili non riescono a passare. La riunione di domenica diventa così molto più politica che contabile.
Lo scenario, non la profezia
Qui serve un distinguo che MisterAle non si stanca di ripetere: i prezzi sono fatti, le proiezioni sono scenari. Goldman Sachs ha messo a verbale che se Hormuz restasse chiuso per un altro mese, il Brent potrebbe puntare a 120 dollari nel terzo trimestre e 115 nel quarto. Ma il base case della stessa banca resta ben più sobrio: circa 82 dollari nel terzo trimestre, 80 nel quarto. A 97,69 dollari, oggi il mercato è già parecchio oltre il base case, e non ancora dentro lo scenario peggiore. Sta camminando, in altre parole, lungo la linea di confine tra il "tutto si sistema" e il "niente si sistema" — con il piede leggermente spostato sul secondo.
Vale la pena ricordare che il premio geopolitico stimato da Goldman intorno ai 14 dollari al barile era una lettura di marzo: utile come ordine di grandezza, non come misura di oggi. Il punto non è inseguire il decimale, ma leggere la direzione. E la direzione, in tre sedute di rialzo, è una sola.
La smentita in tempo reale
Ieri il mercato scommetteva sulla bacchetta. Oggi la bacchetta non ha funzionato, e il petrolio è il primo a dirlo ad alta voce: l'azionario può ancora raccontarsi la favola di un disgelo imminente, ma il greggio ha smesso di crederci. Quando le due distribuzioni di probabilità si riallineano, non mandano un preavviso. La differenza, rispetto a ieri, è che adesso sappiamo da che parte sta cominciando a pendere il riallineamento. Domenica, con OPEC+ al tavolo e Hormuz ancora chiuso, sapremo se è una correzione o l'inizio di una stagione.
Le informazioni contenute in questo articolo hanno finalità divulgativa e non costituiscono consulenza finanziaria personalizzata. I dati di mercato citati sono aggiornati al 3 giugno 2026. Per decisioni di investimento individuali consulta un consulente abilitato.
